新材料是指新出現(xiàn)的或正在發(fā)展中的，具有傳統(tǒng)材料所不具備的優(yōu)異性能和特殊功能的材料；作為高新技術(shù)的基礎(chǔ)和先導，新材料的應用范圍極其廣泛，多個牌號的鈦合金板棒管環(huán)等屬于新材料。

軍工新材料對國防科技和國民經(jīng)濟的發(fā)展具有重要的推動作用，在某種程度上是國防力量強弱的一種表征。作為武器裝備的物質(zhì)基礎(chǔ)和技術(shù)先導，軍工新材料是決定武器裝備性能的重要因素，也是拓展武器裝備新功能，取得和保持武器裝備競爭優(yōu)勢的原動力。

從2017年開始，國防軍工領(lǐng)域，尤其是軍工新材料領(lǐng)域迎來了久違的發(fā)展良機，有人甚至稱2018年為軍工材料元年。軍工發(fā)展大勢所趨，軍工新材料作為軍工產(chǎn)業(yè)鏈的上游領(lǐng)域，不僅利潤相對豐厚，對中下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也起決定性的作用。

國防軍工對于國家安全、國計民生的重要性毋庸贅言。尤其2018年以來，中美貿(mào)易摩擦不斷，在地緣政治錯綜復雜的背景下，軍工發(fā)展的緊迫性和戰(zhàn)略意義一目了然。從軍工產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史軌跡上看，每個“五年計劃”的后兩年，軍工企業(yè)的業(yè)績通常會加速上升。這也符合“五年計劃”的基本實施方案：一般每個“五年計劃”的前期是五年目標制定、相關(guān)軍工裝備的研發(fā)與定型階段；而后期則是已定型裝備的集中放量期，此階段國防預算會加速使用。由此推測，“十三五”后期，即2019-2020年，可能出現(xiàn)軍工企業(yè)營收和凈利潤加速上升的情況。

新一代裝備集中放量在即。首先，受到2016-2017年軍改的影響，部分武器裝備訂單被推遲，待軍改逐漸完成后，裝備訂單可能出現(xiàn)補償式增長。其次，經(jīng)過多年潛心研發(fā)，中國新一代重要軍工裝備在2016-2018年初集中入役，包括國產(chǎn)航母、大型運輸機運-20、第四代戰(zhàn)斗機殲-20、新型直升機、呼倫湖號大型補給艦、萬噸級驅(qū)逐艦等。這些均屬于軍隊戰(zhàn)斗序列中具有重大戰(zhàn)略意義的裝備，這種大規(guī)模、多型號的裝備升級在中國軍隊歷史上也較為罕見，2018-2022年軍工裝備有望迎來高速放量增長。

軍工材料在軍工產(chǎn)業(yè)鏈中處于優(yōu)勢地位。如果把軍工產(chǎn)業(yè)鏈分為原材料、零部件、分系統(tǒng)和總裝廠這四個環(huán)節(jié)，從盈利能力上來講上游的材料環(huán)節(jié)相對偏高。軍工材料的技術(shù)壁壘高，軍工材料領(lǐng)域有較寬的護城河，相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)地位穩(wěn)固。兵器裝備執(zhí)行任務時，所需條件大都比較嚴苛，對材料要求較高。材料生產(chǎn)制造企業(yè)必須諳熟材料制備中的元素成分配比、加工工藝等技術(shù)環(huán)節(jié)，同時需要大型固定資產(chǎn)的投入，特定牌號的材料從工藝研發(fā)到通過驗收，再到穩(wěn)定量產(chǎn)往往需要5到10年時間。由此可以看出，軍工材料在全產(chǎn)業(yè)鏈中具有相當高的技術(shù)壁壘，新進入者不易在短期內(nèi)搶奪市場份額。根據(jù)軍民融合網(wǎng)的統(tǒng)計，2017年在民參軍企業(yè)中材料類僅占24%，而下游配套類占比76%。

軍工材料從大類上可以分為結(jié)構(gòu)型和功能型，結(jié)構(gòu)材料主要用來做軍工裝備的承力構(gòu)件，典型的如飛機機身及艦船船體所用的各類合金（高強合金鋼、鈦合金、鎂合金等）、航空發(fā)動機所用高溫合金、特種結(jié)構(gòu)陶瓷、復合材料（按基體分為金屬基、陶瓷基、聚合物基等）等；功能材料主要用來實現(xiàn)非力學功能，如吸波隱身材料、紅外光學材料、耐磨材料等。

結(jié)構(gòu)材料的生產(chǎn)加工，要求企業(yè)通常要有大型設(shè)備、嚴苛的成分配比和工藝標準，技術(shù)和經(jīng)驗的長時間積累，相較功能材料而言市場進入壁壘更高。在結(jié)構(gòu)材料中，高強合金鋼的應用下游相對分散，特種結(jié)構(gòu)陶瓷國內(nèi)技術(shù)尚不成熟，然而鈦及鈦合金、碳纖維復合材料和高溫合金，這三個品種都具有較高的技術(shù)壁壘和高市場集中度，均以應用于軍機機身或航空發(fā)動機關(guān)鍵部件上。并且這三個品種都入選2017年12月國家發(fā)改委印發(fā)的《增強制造業(yè)核心競爭力三年行動計劃（2018-2020年）》，未來發(fā)展前景廣闊。

鈦合金的性質(zhì)決定了其在軍工裝備領(lǐng)域的廣泛應用。鈦的比重僅是鐵的1/2，但是強度很大；在超低溫世界里，鈦會變得更為堅硬，并有超導性能；鈦有很強的耐酸堿腐蝕能力，在海水中浸5年不銹蝕。這些優(yōu)良的性質(zhì)使得鈦在軍工領(lǐng)域大放異彩。航天中的液體燃料發(fā)動機的燃燒倉，航空發(fā)動機葉片、防護板、起落架和船舶的水翼、行進器都需要鈦材。

鈦及鈦合金的應用不僅限于軍工領(lǐng)域，在中國鈦材的下游應用領(lǐng)域中，占比最大的是化工領(lǐng)域。根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會鈦鋯鉿分會的統(tǒng)計，2016年化工下游消費占鈦材消費總量的42%，航空航天和電力消費分別占到消費總量的19%和13%。與美國、俄羅斯等鈦工業(yè)強國相比，中國鈦消費結(jié)構(gòu)中航空航天的占比偏低，相對中國19%的占比，俄羅斯57%的鈦材用于飛機機身和發(fā)動機領(lǐng)域，是中國的3倍。這一差距主要是因為相較美、俄，中國尚不具備民航客機批量生產(chǎn)能力，并且向波音等飛機制造公司供貨偏少。國產(chǎn)C919大飛機的成功研制和應用，將會極大提升鈦消費中航空航天的占比。

鈦材在軍工裝備上的需求會大漲。基于現(xiàn)代軍事戰(zhàn)爭對兵器裝備要求的不斷提升，裝備所需材料也隨軍機代次升級而更新。傳統(tǒng)軍機材料以鋼為主，之后逐漸以鋁代鋼，并逐漸加入鈦合金和各類復合材料。最新一代軍機不僅鈦合金用量顯著提升，鋁鋰合金和碳纖維復合材料比例也進一步提高。我國最新的四代戰(zhàn)機的用鈦量，相較三代、三代半戰(zhàn)機增長超過一倍。這意味著即使維持每年生產(chǎn)的軍機數(shù)量不變，我國軍用鈦合金需求也將翻番。

而實際上中國軍機的未來增量前景也十分廣闊。首先軍機結(jié)構(gòu)相較軍事強國不均衡，直升機和運輸機占比相較美國顯著偏低，這一現(xiàn)狀不利于我國實施海外遠距離作戰(zhàn)和多兵種配合；其次，舊款待退役軍機占比偏高，如目前在役戰(zhàn)斗機中仍有一定的殲-7、殲-8系列。所以，隨著直升機、運輸機、戰(zhàn)斗機的新機型集中亮相，疊加對在役老舊機型的更替，未來兩年軍機數(shù)量可能進入高速增長期。

另外，高端軍品鈦合金實際上的需求量比理論上軍機的需求還要大。這主要來源于:(1）損耗率高：后期材料加工過程中因切割、深沖等工藝形成邊角料，無法繼續(xù)使用。損耗率可能高達70%。（2）成材率低：原材料在后期鍛壓或熱處理過程中出現(xiàn)力學性能不達標，造成報廢。高性能鈦合金的成材率大約僅為1:3.5。

綜合以上三個原因，中國軍用鈦及鈦合金材料的需求量，在未來幾年將得到爆發(fā)性的增長，因此鈦及鈦合金在軍工新材料發(fā)展中的前景光明、遠大。

國產(chǎn)軍品鈦材三大佬：寶鈦股份、西部材料和西部超導。

有資質(zhì)供應軍用航空材料的企業(yè)，首先要獲得保密資格和軍品科研生產(chǎn)相關(guān)許可，并預先花費大量人力物力資金進行研發(fā)，再依次通過工藝評審、材料評審、地面功能試驗、地面靜力試驗、裝機考核、裝機評審等，一關(guān)接一關(guān)，進入門檻較高。目前，國內(nèi)軍品鈦合金的供應商主要是這三家企業(yè)：主板上市企業(yè)寶鈦股份、中小板的西部材料和新三板的西部超導。

寶雞鈦業(yè)股份有限公司是我國規(guī)模最大、歷史悠久的鈦材生產(chǎn)企業(yè)。公司具有強大的鈦及鈦合金材生產(chǎn)加工裝備優(yōu)勢和完整的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，囊括了進入世界航空航天等高端應用領(lǐng)域幾乎所有的通行證，其航空領(lǐng)域客戶包括波音、空客、龐巴迪等知名飛機制造企業(yè)，并向中國國產(chǎn)大飛機C919供應鈦材，但是公司民用產(chǎn)品比重較大，民品的低端鈦材產(chǎn)能過剩，毛利率低是其盈利能力欠佳的主要原因。但畢竟寶鈦擁有國內(nèi)最大的鈦材產(chǎn)能，并且積累了多年軍工裝備用鈦的制造經(jīng)驗，在國防軍工、兵器裝備材料快速發(fā)展的時間節(jié)點，有著得天獨厚的發(fā)展?jié)摿蛙娖饭┴泝?yōu)勢。

西部金屬材料股份有限公司是由科研院所轉(zhuǎn)制設(shè)立并上市的高新技術(shù)企業(yè)，公司第一大股東是西北有色金屬研究院。西部材料也受到民品中低端鈦材產(chǎn)能過剩的影響，以往公司鈦材業(yè)務盈利能力不強，但隨著公司調(diào)整其鈦產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，其鈦材從2015 年以來逐漸減虧，綜合盈利能力已經(jīng)改善：2017 年上半年，公司鈦制品綜合毛利率約為17%，已接近寶鈦股份的水平。西部材料近年對軍工鈦材積極研發(fā)和布局，高端鈦材比例提升。2017年上半年公司軍品訂單量同比增長超過30%。根據(jù)公司公告，目前公司給中國大型運輸機提供厚度為40mm、70mm的TC4鈦板材，還為殲-11戰(zhàn)機提供導油管產(chǎn)品。西部超導材料科技股份有限公司的第一大股東也是西北有色金屬研究院。公司鈦合金產(chǎn)品中高端軍用產(chǎn)品占比高，幾乎沒有民品拖累，公司鈦合金整體毛利率水平較高。公司在軍品鈦合金領(lǐng)域中擁有國內(nèi)最強的實力，通過一系列評審獲取了多個新型軍機型號的供貨資質(zhì)，市場先發(fā)優(yōu)勢明顯，短期內(nèi)很難有其他供應商撼動其優(yōu)勢地位。

鋁鋰合金和碳纖維復合材料也是發(fā)展國防軍工和國民經(jīng)濟的重要戰(zhàn)略性關(guān)鍵材料，今后在國防軍工新材料發(fā)展應用上，性能優(yōu)勢、應用地位突出，也將有良好的發(fā)展前途。